Potrivit unui studiu Coface, insolventele din Germania au scazut substantial in 2020, comparativ cu 2019, in ciuda celei mai grave recesiuni din 2009 pana in prezent. Acest lucru se datoreaza in mare masura programelor de sprijin public. Totusi, cererile anuntate timpuriu pentru demararea procedurilor de insolventa (Regelinsolvenzverfahren) in instante au crescut brusc in februarie si martie, ceea ce semnaleaza o crestere in curs a insolventelor corporative in urmatoarele luni. Modelul de prognoza al Coface arata ca pana la 4.030 de insolvente au fost prevenite prin ajutoarele de stat in 2020, dar acestea s-ar putea manifesta in 2021/2022. Din perspectiva corporativa, criza este departe de a se fi terminat.

In 2020, 15.840 de companii au intrat in insolventa in Germania, acesta este cel mai scazut nivel de insolvente din 1993 incoace si cea mai puternica scadere (-15,5% fata de 2019) din 1975 incoace. Nu toate companiile au beneficiat de ajutorul statului, acestea au trebuit sa demonstreze ca modelul lor de afaceri functiona inainte de pandemie. Cum sectoarele automotive si cel al metalelor se aflau deja in recesiune din 2018, unele companii nu au beneficiat de banii de la stat si au dat faliment.

Falimentele din sectorul metalelor au crescut cu 7,1% in 2020, in timp ce cresterea in sectorul auto a fost de 31,6%. Majoritatea insolventelor provin din servicii de afaceri, constructii si ospitalitate, precum si din vanzarile cu amanuntul si transporturi. Metalele reprezinta doar 3% din totalul insolventelor in 2020, iar sectorul auto, 0,5%. Insolventele au afectat in special microintreprinderile si IMM-urile.

In 2020, creantele au crescut cu 65% fata de 2019. Unele sectoare s-au remarcat: industria hoteliera a raportat o crestere a creantelor cu 383% de la an la an, sectorul comertului si retailul au avut o crestere de 116%, finantele si asigurarile, 124%. La polul opus, creantele in constructii au crescut cu doar 7%, in timp ce transporturile au raportat o scadere de 84%.

Guvernul federal a implementat masuri de sprijinire a companiilor in timpul pandemiei. Imprumuturile au fost cele mai utilizate in primul an de criza, ajungand la 49 miliarde EUR. In timp ce programul de imprumut era initial adresat doar companiilor mijlocii, acesta a fost extins si la companiile foarte mici la inceputul celui de-al doilea blocaj, in noiembrie 2020. Fondul de stabilizare economica pentru companiile mari, unul dintre principalii piloni de sprijin, a fost putin utilizat (doar 8,4 miliarde din 600 miliarde EUR) si in principal de catre sectorul turismului.

Chiar si cu sprijin public semnificativ, este foarte probabil ca aceste masuri sa fie ori insuficiente, ori prea lente pentru a mentine echilibrul finantelor corporative. Ospitalitatea si retailul par a fi doua sectoare in care suportul financiar se epuizeaza si in care insolventele sunt mai probabile.

Conform raportului Coface, insolventele totale ar fi trebuit sa creasca cu 6% in 2020 fata de 2019. In realitate, insolventele au scazut cu 15,5%. Prin urmare, o cota de pana la 21,5% (sau 4.030 insolvente) ar putea fi in curs de desfasurare. Cea mai mare parte ar trebui sa provina din ospitalitate (660), urmata de transporturi si constructii (420 fiecare), productie (230) si retail (190). Acest lucru arata ca, in ciuda unui numar mic de insolvente in 2020, factura corporativa din pandemie nu a fost inca platita.